城商行为何争相上市 不良贷款率高上市面临股权分散

今年以来共有163家企业拿到IPO批文,筹资额总共为1132亿元。无论是新股数量和融资额,相比2015年全年220家IPO企业和1588亿融资额,提升并不明显。而且,目前证监会受理的排队企业近千家,在“堰塞湖”依旧高企的情况下,现在的IPO发行节奏已算克制。

  原标题:城商行IPO狂奔:十年媳妇熬成婆 上市或是双刃剑

  10月14日,证监会核发14家企业IPO批文,延续了两周一批的发行节奏,对此,市场基本已经习惯。虽然股民对今年IPO提速颇有微词,但对打新又怀有期待,投资者可谓心情复杂。

城商行为何争相上市 不良贷款率高上市面临股权分散

  统计显示,今年以来共有163家企业拿到IPO批文,筹资额总共为1132亿元。无论是新股数量和融资额,相比2015年全年220家IPO企业和1588亿融资额,提升并不明显。而且,目前证监会受理的排队企业近千家,在“堰塞湖”依旧高企的情况下,现在的IPO发行节奏已算克制。

  不过,在本次IPO批文中,我们又看到了熟悉的身影:吴江农商行,这意味着地方银行又将再下一城。自今年6月江苏银行“闯关”成功之后,批量城商行正加码加鞭向股市场发起冲击。下半年以来,贵阳银行、杭州银行、上海银行纷纷叩开A股大门,加上此次的吴江农商行,城商行基本维持“一月上市一家”的节奏。

  此外,潜在上市的城商行更是凶猛,除了在排队的盛京银行、徽商银行、哈尔滨银行、兰州银行之外,还有更多银行正在计划上市,包括广发银行、河北银行、锦州银行、晋商银行、洛阳银行等。

  作为市场中的“大象”,城商行密集上市或对市场产生不小影响。不久前IPO获批的上海银行,尽管发行的股份遭遇腰斩,但融资依旧高达107亿,占今年所有IPO企业融资总额1/10,刷新年内纪录。虽然证监会也采取一些举措来缓解市场恐慌,比如减少发行规模、申购推迟等,包括江苏银行、上海银行募集规模均遭腰斩,但在上市不可逆转的情况下,这些举措只能缓解,而无法消除市场恐慌,尤其上海银行这种“大象”,上市市值动辄千亿,对资金的虹吸效应或加速其它板块衰竭。

  今天,彩贝不去探讨城商行会不会成为压倒股市的稻草之类的假设,影响股市的因素有很多,现在市场也相对健康,短期大跌风险并不大。我们今天想解读的是,城商行为何要争先恐后上市?

  城商行IPO狂奔:十年媳妇熬成婆?

  “多了这个村,就没了这家店”,这种心态或最能直接说明城商行对上市的渴望。自2007年北京银行、宁波银行等在A股市场上市后,此后在近十年的时间里,城商行始终未能再次登陆A股市场。

  城商行上市有多难?为了达到上市目标,江苏银行花费时间达6年,上海银行IPO之路更是走了8年之久。这背后,A股常年低迷导致市场融资能力弱是主因,此外,政策上扶持实体企业也是银行上市艰难的因素之一,虽然A股银行股并不多,但市值庞大,为防止资本市场结构扭曲,只能牺牲城商行。

  不可否认,在银行业的图谱中,城商行的地位一直在上升。但城商行资产规模膨胀的背后,“大跃进”的发展模式也给行业未来埋下隐患,包括资产质量下降、定价能力薄弱、表外业务猛增等硬伤正不断释放。对于城商行来说,上市至少能带来来三点好处:一是可以有效补充资本金,应对风险能力会大大提高;二是可,民众接受度会提高。以优化银行治理结构,银行也有更多的放贷空间,得以快速扩张;三是能提高中小行的声誉和知名度。

  可以说,好不容易“十年媳妇熬成婆”,现在A股闸门已经打开,城商行不会轻易错过借IPO和资本做强做大的机会。所以,虽然遭遇首发规模被腰斩、推迟发行,面临“破发”等众多尴尬,但众多城商行还是卯足了劲往上市之路狂奔,毕竟,相比上市的种种好处和回报,排队的辛苦真不算个事。

  城商行现状:不良率高企隐忧多  

       这些年,“做大做强”几乎成了城商行的标配,在过去20多年间,城商行总资产规模翻了40倍,而根据银监会数据显示,截至今年6月末,全国133家城商行年均增速依然高达近40%,远远超过国有银行和股份制银行。

  但靓丽的业绩背后,暗藏城商行“大跃进”的风险,包括投资超过贷款、表外业务发展过快等隐患。梳理A股和港股13家上市城商行发现,13家公司信贷资产占总资产比重下降至36.9%,而投资类资产由年初38.13%升至41.67%,投资超过贷款的情况愈加严重。

  城商行不良率也不容乐观。截止今年6月末,城商行不良贷款率为1.49%,不良贷款余额1420亿元,相比国有大行及股份行,不良规模及不良率均增幅较快,且城商行过度依赖房地产行业贷款和住房按揭贷款,以上海银行为例,住房按揭贷款比例最高占近70%,随着楼市调控的加剧,这部分资产安全性将遭受考验。

  此外,城商行定价能力薄弱。随着银行业竞争日趋激烈,传统的息差盈利空间已经受到挤压,而城商行的议价和定价能力不及国有大行,更容易受政策影响。2015年央行降息5次,导致城商行业绩普遍承压,据不完全统计,去年有11家城商行首次出现净利润负增长,6家银行出现营收下滑

  城商行上市:就是一把双刃剑?

  城商行上市能给企业带来“强心剂”,但并不能解决摆在城商行面前的问题。比如经营地域限制,金融产品创新和研发能力较弱,资产负债精细化管理不够等等。

  首先,城商行上市面临股权分散带来的问题。很多城商行按它原始的股东来看,可能都有成千上万的股东,归并股东就是一个很大的难题。

  其次,上市城商行面临被资本围抢。从新华联控股举牌北京银行看,或预示上市城商行将成为资本围抢的又一个目标。如何防止公司成为股权争夺的目标,保护各方利益也是各大城商行所必须考虑的问题。

  再次,竞争对手的挤压。在国有大行和股份行之外。同样立足于服务中小微企业和地方经济的民营银行,在今年完成论证数已扩增至14家,这对于城商行来说也将是个不小的竞争对手。

  对于城商行来说,奔赴上市也面临着一定的尴尬境地,本来想赶着A股开闸上市融资,现在不但需面临首发规模打折的窘境,还要时刻揣着“破发”的担忧。对此,城商行只能暗地里叹息一句:宝宝心里苦!

责任编辑:逯佳琦
加入收藏
新浪微博腾讯微博
齐鲁财富网
齐鲁财富网移动客户端

IOS android  
微信 手机客户端 手机浏览器

二维码

热点专题

2016法国欧洲杯于北京时间6月11日凌晨开战

济南市弓客射箭俱乐部成立于2011年9月,目