国家队减持 转让给社保基金或养老金都是不错选择

去年股灾期间,证金公司、汇金公司等进场买入股票护盘,被称为“国家队”。近来多家外媒披露,“国家队”上半年出现悄悄减持的迹象。未来即便“国家队”要从A股撤退,必定会选择合适的“接盘侠”。如果A股在低位稳住了或者走慢牛,那么定向转让给社保基金或养老金都是不错的选择。

  原标题:悄悄减持?高抛低吸?一文看懂“国家队”意图

  去年股灾期间,证金公司、汇金公司等进场买入股票护盘,被称为“国家队”,成为稳定市场人心的中流砥柱。尽管股指比去年6月的高点回落不少,但下跌过程中有了接盘托举,流动性问题得到了一定程度的缓解。从此以后,持仓市值约2万亿的“国家队”成为市场关注的焦点之一,尤其是在一年内三波股灾之后,A股持续在低位盘整,信心脆弱,“国家队”更成为安定人心的重要砝码。

国家队减持 转让给社保基金或养老金都是不错选择

  一年多来,相关主管部门在不同场合多次重申,“国家队”不会退出A股。不过,近来多家外媒披露,“国家队”上半年出现悄悄减持的迹象。英国《金融时报》刊文指出,根据数据的统计,“国家队所持股票在6月底降至占总流通市值的7.3%,而2015年底这个比例为11.9%。就价值而言,国家队所持股票减少3450亿元人民币(合520亿美元)至2.76万亿元人民币,降幅为11.5%”;彭博社报道也指出,中国结算公布的统计月报显示,8月份证金公司A股托管总额降至4542.5亿元人民币,创2月份以来低点,其金额占全市场托管总额的比重也从1.9%降至1.7%。

  事实上,相关的统计数据并不能反映“国家队”持股的全貌。如英国《金融时报》援引的数据,系根据上市公司中报十大流通股东的持股数进行对比,其中不乏“国家队”持股比例较低,未跻身十大股东,没有列入统计的案例。比如国泰君安,今年一季报证金公司持有2238.88万股,占比1.47%,名列第六大流通股东;到了中报,因为原先非流通股解禁上市的缘故,第十大流通股股东的持股数达8308.98万股,已经远超证金公司一季报的持股数。如果证金公司依然持股不变,也无法纳入十大流通股东的统计中,以此得出其卖出国泰君安股份的说法,缺乏足够的证据。

  不过,尽管“国家队”仓位变动的数据难以精确衡量,但有两点是比较确定的,一是“国家队”的整体持仓大概率仍然被套。以“国家队”持股的主力军沪深300指数为例,去年7月出手护盘时点位约4200点左右,目前在3200点一线徘徊,尽管有逢低加码摊平成本的动作,但跌幅巨大,账面上至少有10%以上的亏损依然难以避免。另一点可以确定的是,“国家队”针对去年股灾初期买入的持仓品种进行了调整。比如去年夏天被一度疯炒的梅雁吉祥,因为证金公司一度买股买成第一大股东,因此被誉为“王的女人”,赋予市场投机炒作的题材。但此后“国家队”在股价疯炒中退出,很快在十大股东名单中消失。类似还有很多中小创及主板的题材股,都成为最近半年多来“国家队”卖出的对象。

  笔者认为,“国家队”以适当的价格卖出部分股票,正是将市场还给市场的正常举动。毕竟,去年股灾引发的流动性问题不是股市的常态,非常时期的非常手段,总有退出的一天。同时,“国家队”逢高卖出也是回收部分救市资金,今后股市一旦出现大幅下滑,需要重新入场救市时才有出手回旋的余地。即便“国家队”计划退出了,也只是说明他们完成了特殊环境下的历史使命。

  其实,未来即便“国家队”要从A股撤退,必定会选择合适的“接盘侠”。如果A股在低位稳住了或者走慢牛,那么定向转让给社保基金或养老金都是不错的选择;如果A股再现疯牛,这部分巨量持股则可以借机卖出,延缓A股的涨势和泡沫的吹大,长期来说对股市的健康发展都有好处。从国际经验看,国家级别的救市不会快速退出,起码都有3~5年的周期,投资者短期内对此不必过虑。

责任编辑:逯佳琦
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