央行最新消息:连续两个交易日进行28天逆回购操作

央行周二进行700亿7天期、300亿14天期和600亿28天期逆回购,其中28天期为2月5日以来首次操作。当日有600亿逆回购到期,实现净投放1000亿,连续两日净投放。 Wind资讯统计数据显示,本周央行公开市场有2700亿逆回购到期,其中7天期1700亿,14天期1000亿。

原标题:真爱or降杠杆,央行连续两天进行28天逆回购操作

  央行周三(9月14日)进行亿7天期、亿14天期和亿28天期逆回购,连续两天进行28天逆回购操作。当日有300亿逆回购到期,实现净投放亿,连续三日净投放。彭博援引交易员称,央行继续对9月18日28天期逆回购操作需求询量,还就7、14天期逆回购操作需求询量。

  央行周二进行700亿7天期、300亿14天期和600亿28天期逆回购,其中28天期为2月5日以来首次操作。当日有600亿逆回购到期,实现净投放1000亿,连续两日净投放。

  市场人士指出,货币宽松预期有所降温,去杠杆预期则继续升温,叠加季末、节假日等因素影响,短期资金面边际趋紧,不过央行加大资金投放力度,再度彰显了对流动性的呵护之情,预计资金面整体将延续均衡格局,平稳跨节可期。

  Wind资讯统计数据显示,本周央行公开市场有2700亿逆回购到期,其中7天期1700亿,14天期1000亿,无央票和正回购到期。此外9月18日还有800亿元国库现金定存到期。

  多数分析人士指出,央行重启28天期逆回购,将增加央行公开市场操作的灵活性,避免在流动性紧张时被动下调准备金率。这种“收短放长”的做法,将继续提升银行资金的综合成本,促使银行去杠杆。

央行最新消息:连续两天进行28天逆回购操作

  华创债券称,央行重启28天逆回购是四年来首次在年中进行,去杠杆意图更加明显。2013年以来,28天逆回购一般都在临近春节期间发行,用于平缓跨节资金波动。今年再次在年中询量,体现央行以长换短,综合抬高市场杠杆成本,倒逼机构主动去杠杆的指导意图。近期央行在公开市场的组合操作,以及三会在产品端的监管新政,都传递明确的去杠杆意图,并可能导致未来资金面波动加剧。

  九州证券邓海清表示,央行重启28天逆回购,结合8月底开始14天逆回购来看,央行有意引导资金负债端期限拉长,以降低市场的期限错配程度。央行可能加大MLF等更长期限工具投放力度,以减少短期资金循环投放压力,实现其“锁短放长”目标。这相当于变相提高了银行的资金成本,从而利空债券市场,加剧债市的调整压力。

  不过,国信固收认为,央行新增28天逆回购询量,并非通过延长久期来提高市场资金成本降低债券市场杠杆。与14天逆回购操作一样,央行启动28天逆回购的目的仍在于平滑未来到期过度集中的问题。国内经济增长继续回落方向难改,并不支撑货币条件收紧,未来市场面临的货币条件仍只有两个可能:平或松。融资需求的变化成为未来利率变化的主要驱动力,9月融资需求大概率再次下行,未来利率在平稳后依然会选择下行突破,这个下行折点可能在10月份出现。

  国泰君安也认为,28天逆回购的重启利率下调的意义要大于期限拉长,对市场整体影响仍然偏多。28天逆回购的重新出现,一方面是为了满足跨节资金的需求,另一方面可能也出与8月24日重启14天逆回购的动机一样,通过延长融出资金期限适度提升融资成本来防止债券市场杠杆率过高的风险。但值得关注的是,与14天逆回购重启时利率与前一次持平不同的是,本次28天逆回购利率下调5bp。从幅度来看,5bp远低于历次逆回购利率下调的幅度,其信号作用可能大于实质作用,说明央行可能并不希望市场将28天逆回购重启过度解读为债市去杠杆的升级版,而更多的是为了满足跨节资金的需求,故下调利率以释放维稳的信号,但也不希望过度宽松导致杠杆风险上升。

责任编辑:孙钰展
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