深港通拍板 中港两地股市扩大互联互通考验港股

有评论指出,“沪港通”面世快将两周年之际,国务院昨天批准《深港通实施方案》。当然,普通股民比较关心“深港通”可带来什么炒作机会,会否催生另一个股市“大时代”。中港两地股市扩大互联互通,对港股也是一项考验。

  原标题:深港通拍板 股民关心是否催生另一个大时代

  有评论指出,“沪港通”面世快将两周年之际,国务院昨天批准《深港通实施方案》。由于总理李克强今年三月曾说过力争在今年开通“深港通”,而开通前还需时准备,故此刻拍板属情理之中。过去一年,内地先后经历股市崩盘及人民币贬值恐慌,经济下行压力有增无减,政府的精力大都放在救市维稳之上,现在再度专注于资本市场改革,股灾的阴影看来已成过去。“深港通”落实有期,可让中港股市互联互通机制更加完备,值得乐观其成。这篇文章具有一定的借鉴意义。

深港通拍板 中港两地股市扩大互联互通考验港股

  李克强在国务院常务会议上指出,今次是在“沪港通”成功基础上推出“深港通”,标志中国资本市场在法制化、市场化和国际化方向上迈出坚实一步。回顾当年“沪港通”的三大目标,分别是通过全新机制增强中国资本市场综合实力;巩固上海和香港的金融中心地位;推动人民币国际化,支持香港发展成为离岸人民币业务中心。一旦“深港通”推出,这些目标将会得到巩固和深化,香港的价值及优势益发突出。

  “深港通”加上已运作的“沪港通”,互联互通将更加全面。“沪港通”指定的投资,是以上海及香港挂牌的重磅蓝筹及市值较大的股份为主。至于“深港通”,除了同样涵盖两地的重磅股之外,最大特色是加入深圳及香港的中小型股份,显然境外及内地投资者的选择更多元化,内地股市对外开放程度大为增加。而且深圳与香港地理位置接近,市场文化有更多相似之处,不少深圳股民对港股并不陌生,对促进交投,效果或较“沪港通”犹有过之。

  当然,普通股民比较关心“深港通”可带来什么炒作机会,会否催生另一个股市“大时代”。其实,两年前“沪港通”推出初期,交投毫不炽热,甚至被形容为雷大雨小,直至去年初,内地吹起“政策牛市”,孖展融资及场外配资疯狂涌进,令市场杠杆失控膨胀,“沪港通”也被乘势炒起,最终随着股灾来临而回归平淡。现在的投资环境今非昔比,中央狼狈救市后,当前的政策重心是收紧杠杆严防泡沫再起,故相信当局也不乐见“深港通”被胡乱疯炒,反而希望趁大市相对平稳及风险可控下,加强制度建设。

  市场原本预期“深港通”可于去年面世,但内地去年七月发生股灾,人民银行又在八月突然推出新滙改引爆人民币贬值恐慌,令股市乱上加乱。当时市场的共识是首先须为股市救火,同时设法稳定人民币滙价以免走资恶化,其后实施的稳定市场措施,更被指会导致推迟股市改革,减慢资本账开放步伐,连人民币国际化也可能逆转。现在“深港通”落实启动,意味股市泡沫风险已释放,短暂亢奋带来的危机已纾缓,未来南北向每日额度倍增并撤销总额度,代表资本账更大幅度开放,亦反映人民币滙价趋稳,应可视为正面讯号。

  中港两地股市扩大互联互通,对港股也是一项考验。沪深两市总市值合共约四十九万亿元人民币,港股市值则约二十五万亿港元,两地股市每日成交金额差距亦相当大,但北向与南向投资每日额度合计只相差五十亿元人民币,形成港股较容易被舞高弄低,但过往经验显示港股承压能力较强,制度较成熟;好像内地以涨跌停板应付股价波动,遇上冧市便逃生无门,港股则自由进出,无此忧虑,正好作为内地市场发展的借鉴。

  不过,要实现增强中国资本市场综合实力的目标,绝非短时间可达致,任何改变都只能靠潜移默化,并且障碍重重须一一克服。中央希望利用“沪股通”及“深股通”两条北向渠道,吸引更多境外投资者尤其是外资基金进场,藉此改变内地以散户为主的投资文化,可是目前的额度相比内地股市市值及日均成交额,属小巫见大巫,并非关键数额之余,还要担心外资会否利用自身优势舞高股价让散户接火棒。另一方面,港股虽然较成熟,投资文化却未必合内地股民口味,相信要待更多资金南下, 慢慢形成有效竞争,才能倒逼内地改变市场习惯。所以用桥梁来形容“沪港通”及“深港通”,以制度发展而非短期交投论成效, 比较符合市场进化需要,也让香港股市得以继续发挥所长。

责任编辑:杨菲菲
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