叶檀:货币在虚拟经济里晃荡深港通改变不了A股市场

根据流程推测,预计“深港通”交易细则将在三季度择机出台,四季度正式运行。沪港通也好,深港通也好,改变不了A股市场特立独行的品格。现在,货币在虚拟经济里面晃荡,全球股市接连创出新高,深港通的短期财富效应将大于沪港通。

  原标题:叶檀:资金脱实向虚 深港通短期财富效应大于沪港通

  最近深港通概念股大涨,包括万科的大涨,与深港通的动向都密切相关。

  根据流程推测,预计“深港通”交易细则将在三季度择机出台,四季度正式运行。沪港通与深港通都是人民币国际化的重要步骤,目的是增加人民币资产的吸引力。

  此消息总算压倒了盘踞财经新闻头条两天的王宝强离婚案,受到普遍关注。毕竟,股市财富比演员离婚互撕要重要得多。

叶檀:货币在虚拟经济里晃荡深港通改变不了A股市场

  深港通推出,对市场长期影响可能并不大。有历史为鉴。

  从月K线看,2014年11月17日推出沪港通,上证综指就此走入大幅上升通道,直到2015年6月发生股市动荡。恒生指数在沪港通推出之时也处于上升周期,一直到2015年5月从高位回落,恒生指数比上证指数稍具预见性。

  沪港通也好,深港通也好,改变不了A股市场特立独行的品格。2015年的上涨与回落,主要由内地资金杠杆造成,沪港通数据不过是个附属指标。沪港通资金指标有时反映大资金与政策的意志,可当作敏感资金风向标。从对第二天市场的影响看,沪港通的指标作用不如融资融券,尤其是融券数据。

  对于在深港通三个字上做财富梦的投资者要小心,成交量不会放得太大。沪港通开通以来,北上交易占了上交所0.6%的交易量、南下交易占了港交所1.6%左右的交易量。考虑到深市公司盘子较小,深港通的成交可能比沪港通活跃,但总量不会太大。

  国泰君安的研究报告指出,深港通引入的增量资金有限。假设深港通开通初期每日额度参照沪港通,即北向深股通每日130亿元,如果未来半年深股通平均每日额度使用率达到5%~10%(沪港通开通半年期间正值A股大牛市,沪股通平均每日额度使用率约为9.8%),预计将为A股市场带来750亿~1500亿元左右的增量资金,约占目前深成指流通市值8.5万亿元的0.9%~1.8%。对于大胃口的A股市场,这只是饭前的一小碟开胃菜。

  中小盘股AH溢价更高,市场定价有趋同效应,一开始南下套利资金应该较多。沪港通里面,港股通总额度使用率已达81%,说明南下资金的热情更高。

  从短期两三个月的时间内,深港通可以推动股市上涨,仅消息面就足以引发一波上涨。

  此前已有预兆。8月10日,港交所总裁李小加表示,深港通技术准备已经就绪。8月11日新浪财经报道,证监会加码深港通,内部成立了“深港通”专项工作小组。媒体报道以来,某些深港通标的股开始大涨特涨,尤其是高息、资产价值被低估的品种,看来有些得风气之先的资金早已经开始布局。

  8月15日,上证综指放量大涨2.44%,站稳3100点,盘中一度达到3137.48点,创下自1月12日以来的最高点。万科A股价连续3个涨停,创下新高,而万科正是深港通中的龙头股。

  其他概念股同样大涨特涨。新华制药从8月9日开始连续上涨,当天收盘价每股11.24元;到8月16日,收盘报价每股14.73元,上涨了31%。浙江世宝8月4日收盘于29.90元,8月16日收盘于47.89元,上涨约60%。山东墨龙8月2日收盘于8.23元,8月16日收盘于11.21元,上涨36%。白酒股早就开始上涨,现在反而平稳,券商板块也是在近几日才有所变化。

  每次新政策颁布时,都是资金异动、排兵布局的关键时刻,未来几个月将进入收割期。

  华泰证券策略团队披露沪港通的财富效应:沪港通在宣布之前,代表大蓝筹的沪股通标的上证180指数有超额收益。正式落地后,上证180指数阶段见顶,后又逆势上涨。现在,货币在虚拟经济里面晃荡,全球股市接连创出新高,深港通的短期财富效应将大于沪港通。

责任编辑:杨菲菲
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