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融资融券余额突破万亿元 中小创主导融资增长七日增

10月以来市场明显回暖,代表市场较高风险偏好水平投资者动向的杠杆资金,也开始闻风而动。数据显示,两市融资余额已连续7个交易日净流入,再次逼近万亿元。两市单日融资买入规模从300亿元低谷恢复到逾千亿元水平。

  与去年12月两融余额首次突破万亿元时相比,目前融资资金呈现出弃大盘权重股、紧跟热点题材的特征。沪指10月以来累计上涨10.94%。与此同时,两市融资融券余额从9月底的9067亿元阶段性低位持续净流入,最新数据已达9727亿元,10月以来净流入660亿元,增长7.2%。两者走出底部的节奏基本同步,在热点特征中也有相似之处。

  本轮A股反弹行情中热点题材股表现尤为突出。国企改革、“互联网+”等新经济概念受到资金追捧。而两市融资资金分布也呈现出相似的结构。

  去年12月中旬,两市融资余额首次突破万亿元,彼时中国平安、中信证券等大盘金融股受到融资资金追捧。

  而将目前融资余额分布与当时相比,在市场总体规模相近的前提下,当前,中信证券融资余额流出近百亿元,浦发银行、民生银行融资净流出规模居前。同为大盘蓝筹的中国中车则获得融资资金净流入近40亿元,中国重工、中航资本等国企改革题材热门标的股也获得融资资金青睐。

  与此同时,一批中小市值题材股对融资资金的吸引力相当不俗。乐视网、掌趣科技、东方财富三只创业板个股在本轮反弹中均受到融资资金青睐,获得20亿元以上的融资资金净流入,融资余额增幅逾100%。

  融资客心态仍谨慎

  与10月以来的大盘涨幅相比,融资净流入的速度相对温和。这是由于在乐观投资者融资买入的同时,也有部分已获利的融资投资者在偿还融资。

  具体来看,9月30日,两市单日融资买入仅326亿元,同日融资偿还468亿元。之后,单日融资买入和融资偿还同步放大,使得两市融资余额平均每日净流入水平保持在百亿以下。10月16日,两市单日融资买入1167亿元,融资偿还1130亿元。

  据营业部人士反映,反弹行情趋势逐渐明确之际,不少投资者心态转为乐观,风险偏好有所提升,但目前投资者加仓依然是以自有资金为主,仓位有小幅提升,对于使用融资资金仍然较为谨慎。

  “从两融近期的交易数据也可以看出,买入和偿还同步放量,融资净流入速度平稳,显示不少投资者主要是以‘抢反弹’的心态使用融资额度,并没有盲目快速提高杠杆。”一位券商信用业务部门负责人告诉记者。

  券商风控不敢放松

  多家券商信用交易风控部门表示,经过上一轮市场波动的洗礼,券商对两融放款的风控丝毫不敢放松。尽管行情转暖,但保证金比例及担保品折算率等风控参数仍按照7月调整后的高标准执行。国泰君安网站就显示,不少高市盈率创业板个股的保证金比例在100%以上。

  证金公司方面提供的数据也显示,在本轮融资余额增长的同时,融资融券的安全性不降反增。9月底市场融资融券平均维持担保比例为245.6%,10月16日平均维持担保比例达到271.8%。全市场担保品市值从2.86万亿元增至3.31万亿元。这显示支持本轮新增融资的担保比例较此前水平更为厚实,一方面证明券商风控措施严格,另一方面也符合本轮融资净流入偏好题材股的特征。

  在场内融资温和上升的同时,高杠杆的场外融资无法卷土重来。据深圳某旗舰证券营业部负责人介绍,该营业部的伞形信托账户在9月30日前已经被批量转入不合格账户中,处于“只能卖不能买”的状态,除停牌个股外,伞形账户中的其他个股基本已卖出,场外融资事实上已经清理完毕。

  风险偏好上升 两融七日连增

  国庆节后,A股量价齐升,赚钱效应提升,成交回暖,题材活跃,吸引融资客积极介入。沪深两市两融余额连续7日增长,10月16日达9727.35亿元,较节前增长逾660亿元。支撑行情的逻辑是,在经济数据偏弱的同时,四季度宽松预期升温。结合四季度机构排名压力,市场风险偏好显著提升,“中小创”相关标的吸引融资客。短线来看,市场回调大概率已结束,但趋势性机会尚未显现,主题投资的结构性机会仍是主导。

  中小创主导融资增长

  上周,两融数据连续五个交易日增长,再加上国庆节后两个交易日,两融余额连续7个交易日增长。这种7日连增的态势上一次出现在8月7日至8月17日。

  具体来看,上周融资余额增长489.25亿元,增幅仅次于8月14日所在的一周,是6月市场大幅调整以来的次高值。不过,8月中旬后,两融延续去杠杆态势,融资余额节节回落,至9月底接近9000亿元。当前两融虽保持连增态势,但单日融资买入力度比那时弱了不少,仅10月12日和16日两日的融资买入额超过千万元,与8月中旬不可同日而语。

  从两融标的来看,标的股票10月以来合计获得超过670亿元的融资净买入,20只标的ETF同期累计净买入额为-14.48亿元。两融余额居前三位的华泰柏瑞沪深300ETF[-0.28%]、嘉实沪深300ETF[-0.63%]、华夏上证50ETF[0.00%]在国庆节后遭遇净偿还,规模分别为9.85亿元、2.35亿元和1.59亿元。华夏中小板ETF、南方中证50ETF同期获得融资净买入,规模分别为6153万元和4012万元。

  从标的股票的融资结构来看,房地产、医药生物和机械设备行业的融资净买入额位居前三位,分别为62.84亿元、58.66亿元和51.84亿元。化工、商业贸易、传媒、电子、国防军工和公用事业行业的净买入额均超过30亿元。休闲服务、建筑材料、轻工制造和银行业的净买入额均未超过10亿元。

  中国重工和东方财富节后分别获得12.12亿元和10.55亿元的融资净买入,中国平安、海通证券[1.28% 资金 研报]和华泰证券[3.27% 资金 研报]的净偿还额均超过3亿元。

  国庆节后的行情主要由“中小创”引领,热点主要围绕改革和创新题材,从两融ETF的变动可以看出资金对结构性机会的偏好。

  市场结构性特征突出

  融资客是市场中较敏感和激进的投资者,其积极参与意味着市场活跃度和风险偏好明显提升,但不一定代表趋势性行情已形成。19日市场的震荡表明,连续上行之后行情开始分化,结构性特征突出。短期市场强势格局确立,但要想突破上方压力仍需时日,市场正在形成新的震荡区间,投资者宜逢低吸纳,波段操作。

  国泰君安证券认为,沪综指上周突破3200点的震荡上限,一定程度上反映了经济数据偏弱下对放松政策的预期,风险偏好逐步提升。

  反映在投资者行为上,出现了明显的对成长、改革主题的追捧。银河证券认为,当前基本面变化不大,经济仍在下行,预计三季度企业盈利没有明显改善,但流动性整体宽松,股市在连续4个月下跌后,市场情绪企稳,风险偏好短期有所提升。

  尽管短期乐观,但不同于上半年的“杠杆牛”,市场中期尚不具备形成趋势性行情的条件。兴业证券[1.43% 资金 研报]首席策略分析师张忆东表示,行情的节奏不是连续逼空式,而是震荡上行,建议先找到好资产,适当地做左侧交易,结合交易策略做出超额收益,而做右侧交易实际上很难,可能踩错节奏、两边埃巴掌。现在已脱离9月份的盘整区域,中级反弹已确认,但投资者依旧心态谨慎。

  国泰君安认为,无风险利率并没有出现快速下降,市场仍呈现明显的存量博弈格局。可以确定的是,前期股市快速回调期已经结束,正在形成新的震荡区间。当前应该抛弃趋势性市场思维,围绕风险偏好提升做以主题投资为主要驱动力的投资,建议围绕“十三五”规划和走出去这两条催化剂确定的主线。

  融资余额7连升 A股“杠杆牛”回春?

  每日经济新闻

  “杠杆市”时代,融资融券一直是市场冷热的温度计。随着6月大跌以及8月二次探底连续重挫指数,融资者损伤惨重,但在国庆假期以后,随着沪指重新上攻3400点关口,融资者也重整旗鼓,卷土重来。

  同花顺[10.00% 资金 研报]iFinD统计数据显示,10月8日~10月16日,即国庆大假后开盘的7个交易日中,沪深两市融资余额连续七个交易日出现净增加,平了大跌之后8月7日~17日期间的七个交易日连续回升纪录。两市融资余额也从9月30日的年内低点9040.51亿元强势反弹至9698.12亿元,区间净流入金额高达657.61亿元。

  融资余额节后攀升

  从融资余额的极值来看,大跌前沪深两市融资余额的最大值出现于6月18日,金额为2.266万亿元。沪市见顶5178.19点是在6月12日,随后整整三个半月时间,沪深两市融资资金呈现净撤退状态。6月~9月融资资金分别净流出272.92亿元、7092.50亿元、2794.56亿元和1519.10亿元。

  本轮大跌之后,融资余额见底同样呈现出滞后状态。8月26日,沪指下探至本轮回调低点2850.71点,但两市融资余额直到9月30日才见底,金额为9040.51亿元。从2.266万亿元到9040亿元,最大缩水幅度高达60.28%。

  融资余额持续大幅缩水,一方面与部分投资者观望情绪有关,另一方面则与9月继续清理配资不无关系。整个9月,市场对于包括伞形信托在内的场外配资清理从未停息,这使得投资者入场时趋于谨慎。再加上恰逢国庆节大假,因此9月29日、30日融资买入出现大幅萎缩,单日买入金额均低于300亿元,为8月以来最低。

  大假以后,清理配资接近尾声恰恰提升了融资者信心——根据同花顺iFinD统计数据,大假之后的7个交易日,融资余额节节攀升,其中有3天融资余额日环比增速在1%以上。特别是10月12日融资余额日环比增幅达到2.62%,创出年内第二高,仅次于2月25日当天的2.7%。

  金融股冷热不一

  从个股来看,在纳入同花顺iFinD统计数据的893只标的个股中,10月8日~16日共有686只出现融资资金净流入,占比高达76.82%,另有207只个股出现融资资金净流出。《每日经济新闻》记者注意到,目前中国平安和中信证券仍然位列融资余额前两位。两者截至10月16日的融资余额分别为153.30亿元和133.28亿元,此外无其他个股融资余额超过100亿元。不过,大假之后,对于这两只融资者传统重仓股,市场的态度耐人寻味。

  10月8日~16日,中国平安出现30.19亿元融资买入,融资偿还达到34.40亿元,融资资金净流出4.21亿元,净流出金额位列两融标的之首。同期,中信证券的融资买入额和融资偿还额分别为71.43亿元和66.08亿元,融资资金净流入5.35亿元。

  融资者对金融板块个股的态度迥异并不仅局限于中国平安和中信证券。同样是券商股,海通证券和华泰证券未享受到中信证券的待遇,国庆大假后融资资金净流出均超过3亿元;兴业银行[-0.53%资金 研报]、浦发银行均出现了融资资金净流入,金额均超过2亿元,同期北京银行[0.00% 资金 研报]则出现1.91亿元融资资金净流出。

  某券商策略分析师指出,近期市场尚处于反弹初期,热点多集中在国企改革、军工和中小市值个股上,从历史经验来看作为大蓝筹的金融板块一般并非反弹急先锋。但另一方面,经历了大跌和二次探底后,金融板块估值已下跌至较低水平,如券商板块的动态市盈率已经低于历史均值,临近年末也值得投资者重点关注。

  两融余额连续7日增长 三大行业受青睐

张欣然/制表官兵/制图

  证券时报记者张欣然

  随着上证指数[-0.14%]连续两周反弹,融资客的热情也再度被点燃,两融连续7个交易日实现融资净流入。据统计,10月8日至10月16日,上涨指数从3156点上涨至3391点,涨幅7.45%。与此同时,两融余额连续7连升,从9224亿增至9727亿,增幅5.45%。

  融资客热情再度点燃

  据证券时报·券商中国(微信公众号)记者统计,截至10月16日,沪深两市融资融券余额为9727.4亿元,较9月30日两融余额9067.09亿元增加了660.31亿元。即便上周三A股市场小幅下跌,沪深两市融资融券余额也仍然上涨。融资余额也从9月30日的年内低点9040.51亿元增至9698.12亿元,融资进流入金额达657.61亿元,日环比增速在1%以上。

  10月12日沪指收于3293点,融资余额日环比增速达到2.62%,创出年内第二高,仅次于2月25日当天的2.7%。2月25日,沪指处于3200点左右水平,此后连续上涨,最终在6月初创下5178点的年内高点。

  西南证券[2.80% 资金 研报]研究发展中心分析师李佳颖称,融资净买入额在上周一大幅增加后,随后四天上涨幅度趋缓,但整体仍呈现净流入状态,显示出市场交投开始活跃,市场情绪回暖。

  值得注意的是,这也是自6月15日大跌以来,沪深两市融资余额第二次连续7个交易日实现净流入。8月7日至17日沪深两市融资余额实现了7连升。据统计,今年6月至9月,融资余额多呈现净流出状态,四个月时间融资资金分别净流出272.92亿元、7092.50亿元、2794.56亿元和1519.10亿元。

  短期回调压力增大

  从融资客追逐的标的股中也可以看出A股热点。据统计,10月8日至10月16日,融资净买入最多的前三大行业分别是制造业、房地产业、信息传输软件和信息技术服务业,分别融资净买入344.69亿元、54.91亿元、52.25亿元。

  从个股来看,沪深两市893只标的股中,有686只呈现融资净买入状态,占比76.82%。其中,融资净买入额最高的前五只标的股分别为中国重工、东方财富、中国一重、中国中车、际华集团,融资净买入额分别为12.12亿元、10.55亿元、7.53亿元、7.48亿元、7.04亿元。

  李佳颖认为,目前资金有向主板转移的迹象,主要表现为三个方面:一是创业板成交额创出历史新高;二是主板成交量开始放大;三是融资余额快速上升。总体而言,目前市场处于反弹中继,但前期市场上涨过快,短期需要注意回调风险。

  联讯证券也在最新研究报告中称,场外配资清理已逐步完成,市场情绪亦有转暖,但大盘阶段性反弹后,市场获利了结需求增强,短期技术上或面临一定调整压力。

责任编辑:袁帅
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