高盛:新兴市场并未进入牛市阶段 市场暂时反弹

新兴市场的资产价格在10月已经从谷底反弹。高盛集团凯撒·马斯里及他的团队认为,这只是市场受压抑后的暂时反弹,新兴市场并未进入牛市阶段,主要原因有四个。据悉,高盛集团继续看好发达国家市场,而不是新兴市场,并且只对印度这个市场维持“买入”评级。

  新兴市场的资产价格在10月已经从谷底反弹。高盛集团警告,MSCI新兴市场指数在短短两周内已经从其9月29日的低点回升了12%,现在只比其当前882点的“公允价值”低3%。高盛并不看好新兴市场资产在今年余下时间里的表现。

  然而,高盛集团凯撒·马斯里(Caesar Maasry)及他的团队认为,这只是市场受压抑后的暂时反弹,新兴市场并未进入牛市阶段,原因有四:

  (1)美国糟糕与新兴市场向好之间的等号只是暂时的;(2)到目前为止,新兴市场的回升只是动量反转(momentum reversal),而不是根本上的改善;(3)中国经济增长是与新兴市场风险捆绑在一起的,并且中国经济仍有增长放缓的压力;(4)MSCI新兴市场指数的公允价值很难再有较大的上升(5%及以上)。

  高盛认为,美国经济在利率上升之后的小幅放缓能给新兴市场带来一定的喘息空间,但是在根本上,美国经济疲弱的前景会给全球经济增长和(0001.HK)资本流动渠道带来更为重要的根本影响——而且,新兴市场没有足够力量经受住这些担忧而毫发无损。最近几周的新兴市场风险反弹似乎是与新兴市场周期根本改善截然相反的行为。在4-8月这段时期遭受重创的新兴市场已经以同样大的幅度急剧回升,而表现最好的新兴市场是那些从“美联储按兵不动”中获利的国家,例如:印度尼西亚、巴西、南非和土耳其。

  高盛集团继续看好发达国家市场,而不是新兴市场,并且只对印度这个市场维持“买入”评级。

责任编辑:曹荣梅
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