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一汽夏利亏损加大难自救 王亚伟依然持有或赌其重组

作为“一汽系”的上市公司之一,一汽夏利(以下简称“*ST夏利”)当前面临较大的业绩风险。但对于持有*ST夏利的普通投资者来说,当前最关心的似乎并不是公司业绩,而是一汽集团是否将对*ST夏利进行重组。王亚伟赌的是国企改革的大势,并不是押宝在一汽整体上市

  作为“一汽系”的上市公司之一,一汽夏利(以下简称“*ST夏利”)当前面临较大的业绩风险。

  公司主营轿车、SUV等车型销售。2015年中报显示,上半年公司净利润亏损约5.4亿元,而该数字也是汽车类上市公司中报亏损数额的最大值。由于2013~2014年已经连续两年出现亏损,故公司名称于2015年4月2日变更为*ST夏利。如公司2015年度净利润仍为负数,自年报公告之日起将暂停上市,未来将面临退市风险。

  但对于持有*ST夏利的普通投资者来说,当前最关心的似乎并不是公司业绩,而是一汽集团是否将对*ST夏利进行重组。《投资者报》记者通过查阅*ST夏利股吧发现,大部分帖子主要围绕“重组”、“国企改革”、“整体上市”等关键词展开,对公司业绩的讨论并不多。

  那么,公司在2015年靠自身是否能实现扭亏?一汽集团是否将出手拯救*ST夏利呢?为了帮助投资者更好地了解公司情况,《投资者报》记者于9月14日致电公司证券部负责人。公司表示,需提供单位介绍信与身份证方可接受采访,记者于当晚备齐相关资料与采访提纲一起发至其指定邮箱,并于次日再次致电告知。

  但令人遗憾的是,公司方在最终的邮件回复中以董秘出国暂不方便书面回复为由,并没有对相关问题进行解答,故记者只能通过公司年报等公开信息进行分析。

  亏损加大难自救

  先来看业绩。为何两年半来,公司的业绩始终没有起色,反而越亏越厉害?

  据Wind数据显示,2013年~2014年公司净利润分别亏损4.8亿元、16.6亿元,2015年中报依然亏损5.4亿元,同比下降23.4%。

  通过查阅公司近年财务报告发现,其对业绩不佳的解释主要来自行业压力大与产品结构调整两方面。以2015年中报为例,公司针对当前行业状况指出,与上年同期相比,轿车结束增长,交叉型乘用车降幅略有加大,SUV 和MPV 增幅趋缓。

  如果说行业压力无法避免,但在自身经营方面,公司针对业绩不佳做出的产品结构调整似乎收效不大。早在2013年,公司就表示将注重新产品的开发与产品结构调整,但直到2015年中报,产品结构的调整依然没有完成。反而由于产品结构升级调整的步伐未能适应市场快速变化的要求,导致整体的产品盈利能力较弱,产销规模较小,产能并未得到充分利用。

  当然,受益于单车售价提升等因素,*ST夏利的营业收入同比上升29.7%,这对公司扭亏可以说是个好消息,但是由于营业成本同时上升了19.6%,因此间接对净利润造成了影响。

  值得注意的是,净利润为负还与其“三费”增长有关。通常情况下,受累业绩不佳,公司普遍会尽量降低三费,“勒紧裤带”过日子,但*ST夏利的销售费用、管理费用、财务费用在2015年中期同比均出现一定幅度上升,合计较上年同期增长约0.9亿元。其中,销售费用同比增45.7%,增长最快。对此,公司解释称,主要是随着新产品投放和销售区域的变化,本期广告费、运费等同比增加。

  那么,在不盈利就面临退市风险的下半年,公司能否依靠自身完成扭亏呢?

  对此,*ST夏利在2015年中报中表示,公司加大了新产品的开发力度,后续A 级车、威志V5 换代车等新产品正在紧张开发和生产准备过程中;并提出修炼内功、加强销售等相对官方化的词语。

  由于公司未对新产品车型的开发情况进行回复,暂不能了解新车型的开发情况,但从之前结构调整的效果看,未来能否改变公司的盈利情况还有待观察。

  就能否扭亏这个问题,招商证券汽车分析师汪刘胜也给出了自己的观点:“从*ST夏利业务模式、业绩情况来看,要靠自己的努力摘帽可能性微乎其微。”

  王亚伟依然持有或赌其重组

  业绩不佳、被打上*ST标签,但这些都丝毫没有减少投资者对其的关注度,显然他们在期待*ST夏利乌鸡变凤凰的转变。

  那么,相比于其他*ST公司,*ST夏利为何更引人关注呢?

  首先,公司背靠一汽集团。当前“一汽系”上市公司包括一汽轿车、一汽富维、*ST夏利、启明信息等,而业绩告急的压力主要来自*ST夏利。对此,有分析人士指出,一汽集团不会看着公司退市,可能会采取注入资产、剥离不良资产等手段帮助企业。而一汽集团更是为广大投资者所熟知,在拯救*ST夏利的预期下,还为公司带来了国企改革概念。

  其次,王亚伟三只基金力挺*ST夏利。众所周知,曾经的“公募一哥”王亚伟擅长押宝重组股,而通过查询*ST夏利2015年中报流通股股东发现,“一哥”的三只基金昀沣证券、千纸鹤1号、昀沣3号均位列其中,合计持股占总股本约4.9%。

  通过查询历史持仓发现,王亚伟持仓“一汽系”始于2014年末,其旗下基金分别在一汽轿车、一汽富维、一汽夏利等十大流通股东榜上出现。但随着2015年中报披露的陆续展开,记者发现,其旗下基金已全部退出一汽富维十大流通股东榜,但对*ST夏利依然不离不弃。

  但也有分析师指出,“王亚伟赌的是国企改革的大势,并不是押宝在一汽整体上市,毕竟那样的周期太长,不确定性太多,从这只股票业绩来看,可谓是一钱不值,并不建议股民购买,风险太高。”

  从*ST夏利走势看,受大盘影响,公司股价近3个月来下跌较快,已接近腰斩,而王亚伟在2014年四季度建仓,从K线形态上推测已接近其成本位。

责任编辑:王飞
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